划重点：
- 微博四季度净营收 4.681 亿美元，同比下降3%，依据去年同期汇率计算同比下降2%。
- 四季度归属于微博的净利润为 9510 万美元，合每股摊薄净盈利 42 美分。
- 2019 年 12 月的月活跃用户数为 5.16 亿，较上年同期净增约 5400 万。月活跃用户数中约 94% 为移动端用户。
- 2019 年 12 月平均日活跃用户数为 2.22 亿，较上年同期净增约 2200 万。
腾讯证券 2 月 26 日讯，微博股价在盘前大跌近8%，此前公布的财报显示，第四季度净营收 4.681 亿美元，同比下滑3%，也不及市场预估 4.689 亿美元。此外，微博预计一季度营收将同比下滑 15% 至 20%。
财报公布后，微博股价在盘前下跌 7.5%，报 40.15 美元。
2019 年第四季度企业业绩
2019 年第四季度净营收 4.681 亿美元，较上年同期的 4.819 亿美元下降3%。
2019 年第四季度广告和营销营收 4.059 亿美元，较上年同期的 4.170 亿美元下降3%。来自大客户和中小企业的广告和营销营收为 3.681 亿美元，较上年同期的 3.855 亿美元下降5%。
2019 年第四季度增值服务营收为 6220 万美元，较上年同期的 6490 万美元下降4%。
2019 年第四季度成本和开支总计 3.174 亿美元，较上年同期的 2.988 亿美元增长6%。2019 年第四季度非美国通用会计准则成本和开支为 2.992 亿美元，较上年同期的 2.955 亿美元增长1%。
2019 年第四季度运营盈利为 1.507 亿美元，上年同期为 1.830 亿美元。2019 年第四季度非美国通用会计准则运营盈利为 1.689 亿美元，上年同期为 1.864 亿美元。
2019 年第四季度非运营亏损 2510 万美元，上年同期非运营亏损 190 万美元。2019 年第四季度的非运营亏损主要包括：（i） 投资公允价值变动带来的 1.765 亿美元净收益，此净收益不计入依据非美国通用会计准则计算的非运营损益；（ii） 公司对一下科技有限责任公司投资的 2.147 亿美元减值损失，此损失不计入依据非美国通用会计准则计算的非运营损益；（iii） 1330 万美元的净利息和其他收入。
2019 年第四季度的所得税开支为 3110 万美元，上年同期为 1490 万美元，这主要与 2019 年第四季度因投资公允价值变动所确认的递延税支出有关。
2019 年第四季度归属于微博的净利润为 9510 万美元，上年同期为 1.665 亿美元。2019 年第四季度归属于微博的每股摊薄净盈利为 42 美分，上年同期为 73 美分。2019 年第四季度非美国通用会计准则归属于微博的净利润为 1.765 亿美元，上年同期为 1.836 亿美元。2019 年第四季度非美国通用会计准则每股摊薄净盈利为 77 美分，上年同期为 80 美分。
截至 2019 年 12 月 31 日，微博的现金、现金等价物及短期投资总额为 24.0 亿美元。2019 年第四季度运营活动提供的现金为 2.532 亿美元，资本开支为 650 万美元，折旧和摊销费用为 650 万美元。
2019 年全年企业业绩
2019 年全年净营收 17.7 亿美元，较 2018 年的 17.2 亿美元增长3%。
2019 年全年广告和营销营收 15.3 亿美元，较 2018 年的 15.0 亿美元增长2%。2019 年全年来自大客户和中小企业的广告和营销营收为 14.3 亿美元，较 2018 年的 13.8 亿美元增长4%。
2019 年全年微博增值服务营收为 2.367 亿美元，较 2018 年的 2.193 亿美元增长8%，其增长主要得益于 2018 年第四季度收购的直播业务所产生的营收。
2019 年全年的成本和开支总计 11.7 亿美元，2018 年为 11.1 亿美元。2019 年全年非美国通用会计准则成本和开支为 11.0 亿美元，2018 年为 10.6 亿美元。
2019 年全年运营盈利为 5.976 亿美元，2018 年为 6.093 亿美元。2019 年全年非美国通用会计准则运营盈利为 6.622 亿美元，与 2018 年基本持平。
2019 年全年非运营盈利为 480 万美元，2018 年为 5960 万美元。2019 年全年的非运营盈利主要包括：（i） 投资公允价值变动带来的 2.074 亿美元净收益，此净收益不计入依据非美国通用会计准则计算的非运营损益；（ii） 投资相关的 2.499 亿美元减值损失，此损失不计入依据非美国通用会计准则计算的非运营损益；（iii） 4670 万美元的净利息和其他收入。
2019 年全年的所得税开支为 1.096 亿美元，上年度为 9620 万美元。所得税开支的增长主要与 2019 年因投资公允价值变动所确认的递延税支出增加有关。
2019 年全年归属于微博的净利润为 4.947 亿美元，2018 年为 5.718 亿美元。2019 年全年每股摊薄净盈利为 2.18 美元，2018 年为 2.52 美元。2019 年全年非美国通用会计准则归属于微博的净利润为 6.375 亿美元，2018 年为 6.242 亿美元。2019 年全年非美国通用会计准则每股摊薄净盈利为 2.78 美元，2018 年为 2.73 美元。
业绩展望
中国新型冠状病毒爆发对微博的一季度业绩影响较大。由于目前肺炎疫情进展存在很高的不确定性，我们针对疫情对一季度收入影响的预估有一定的局限性。根据目前的最佳估算，微博预计 2020 年第一季度以人民币记收的净营收年对年降幅将在 15% 至 20% 的区间。这一预期体现的是微博当前的初步判断，未来可能进行调整。
微博财报电话会议实录：疫情期间日活有所增长三月份恢复“绿洲”推广
腾讯科技讯，微博今日公布了截至 2019 年 12 月 31 日的第四季度及全年未经审计的财务报告。财报显示，第四季度净营收 4.681 亿美元，同比下滑3%，也不及市场预估 4.689 亿美元。此外，微博预计今年一季度营收将同比下滑 15% 至 20%。
财报发布后，新浪董事长兼首席执行官、微博董事长曹国伟，新浪首席财务官张怿，微博首席执行官王高飞，微博代理首席财务官兼高级副总裁曹菲等高管出席了随后举行的财报电话会议，解读财报要点并回答分析师提问。
以下为本次电话会议分析师问答环节主要内容：
花旗集团分析师：一季度我们看到第三方给微博带来了更多的流量，在春节疫情期间，DAU 和流量都出现了增长。虽然一季度的指引比较弱，用户的增长是否能在长期内带来更多的广告主的认可？疫情过去后，在 2020 下半年或者 2021 年能否拿到更多广告主预算份额；在一季度春节期间游戏玩家迅速增长，此前微博失去了一些广告投放，那么最近是否能再赢回一些广告商呢？
王高飞：首先我来谈谈微博在疫情期间的流量增长情况以及主要的推动因素。春节期间内的信息流的曝光量相比去年同比增长一倍，假期结束之后增长 50%，流量的增长一个是帮我们回流了更多的用户，另一个是帮助我们平台上的流量和用户构成更加地多元化。我觉得微博流量的增长体现了微博这种社交媒体在重大事件中展现出的竞争力。我们的运营和产品也及时作出了相应。比如在疫情刚刚出现的时候，我们就开发了疫情警报和超话的产品。
疫情信息流的增长也表现出了社交媒体的价值。我们让媒体，KOL（关键意见领袖）和公众都能够参与讨论。我们让媒体能够借助平台及时地传播信息，让 KOL 得到更多的关注，让公众的声音能够及时地得到政府的回应。
虽然一季度疫情的确影响了经济的运行，对广告业，尤其是广告主的需求也产生了影响，比如有些广告主取消或者延后了需求。但是长期来看，微博流量的增长也带来了更多的机会，微博的独特性也获得了更多的认可。举个例子，流量的增长，比如在游戏行业中，刺激了很多广告主在游戏方面的投放，一季度的前两个月来看，游戏预算无论是同比还是环比都出现了超过 100% 的增长。
流量增长带动的用户回流也影响了用户结构，回流的用户中 80 后和 70 后用户数量增长。我们之前比较弱的 K12 教育领域在一季度有了很不错的增长，由于一季度这部分用户群与去年同期相比有超过两倍的增长，带动了整个教育行业在微博一季度教育投放的井喷。
第三个方面，除了流量增长和用户结构变化之外，疫情期间，微博也表现出了独特的优势，有很多官方的发布会在微博线上召开，虽然疫情对一季度甚至二季度的线下活动都会产生不利影响，我们看到许多客户都有把线下活动转移到线上的趋势，我们也把握住这一趋势，推出了线上营销相关发布会的产品。现在汽车和手机已经开始使用这种模式，FMCG（快销品）和奢侈品也在加入。我们认为一季度，二季度乃至下半年，这种模式会给我们带来更多的客户以及新品市场发布的机会。
整体来看，本次疫情期间，微博充分发挥了社交媒体的独特社会价值，许多客户对于微博的社交传播和运营优势有了更高的认可和更好的理解，对我们进一步提高变现能力和社交的预算份额奠定了良好的基础。
杰弗瑞投资银行分析师：我的问题关于“绿洲”，今年推广的计划和长期发展的战略？
王高飞：首先我来介绍一下绿洲的整体情况。12 月绿洲正式上线，从目前微博推广的情况来看，一月份 MAU 超过千万，DAU 也增长显著，发布的内容和微博是差异化的，除了垂直类型的中小平台和普通用户，对微博整体的形态形成了非常强烈的互补。
王高飞：从二月开始，因为疫情的影响，人们的关注点发生了变化，很多人也取消了旅游和外出的计划，对人们在绿洲这种生活化平台发布内容的行为有很大的影响，疫情期间也不是推广这种生活化平台很好的窗口，所以疫情爆发之后，我们就暂停了绿洲的市场推广，主要做产品优化。目前的情况是，春节之后，在没有市场推广的情况下，用户发博已经恢复到了春节前的水平。
我们目前的计划是，到疫情结束后，最早是在三月，恢复一定绿洲的推广，在产品内容运营策略上，还是与微博区别化，挖掘适合用户生活兴趣的内容，以图片，小视频的形态，比如摄影、美食、旅游等，这部分内容在绿洲的活跃度反馈是不错的。
商业化方面，已经有一些品牌客户想要在绿洲进行广告投放，在一季度末和二季度会有品牌客户进行尝试，另外也有自媒体也想要进行广告投放，但是我们在二季度之前不会投放太多的效果型的广告插入，在下半年会考虑。
巴克莱分析师：我的问题有关于市场竞争。如果不考虑疫情影响的因素，管理层如何看待 2020 年的竞争局势？KA 广告和 SME 广告的趋势是怎样的？
王高飞：广告方面，在疫情出现之前，一月的时候，广告投放的增长是好于 19 年的，从一月上旬到中旬，KA 广告是增长趋势。从一月下旬开始，春节假期之后的确是超出了我们的预估，现在我们很难去估计疫情结束的时间以及对我们 1 季度业绩产生的具体影响。
负向影响方面，疫情主要影响的两个行业，一是中小企业，电商行业由于疫情无法按时复工；另一个是电影行业由于疫情造成整个市场消失，当然情况是每周变化的，我们预计一季度对需求产生的影响是-30% 左右。
由于疫情，某些互联网行业可能会出现爆发性的增长，比如游戏，在线教育和云服务等。这些行业都出现了用户获取和品牌建立方面进行集中推广的诉求，这些需求都是比较新的。比如在线教育就是我们效果广告和品牌建立的主要增长点。
还有一个普遍性的变化就是客户把营销预算从线下转为线上，例如说非常多的品牌客户新品的营销预算，未来我们相信会有更多的份额往线上进行迁移，一季度，针对于品牌和中小，我们提出了线上发布会的解决方案，目前包括在汽车、数码等行业，获得了客户非常不错的反馈。
在供给方面，效果广告由于包括微博在内的很多平台流量的增加，我们会看到各个平台都会释放效果广告的库存。效果广告是非常依赖于中小企业的，三月份电商行业的供应链还没有开工，整个竞争局势还是很激烈的，价格很难上升。
微博自身在一季度的前两个月流量显著增加，目前的广告库存还很充足，2019 年增长流量的商业化并不是很好，主要的原因是用户结构和广告投放技术仍待提高，2020 年我们会集中资源在这个方面进行改善。
整体来看，疫情对于需求端的冲击，我们认为，尤其是对品牌市场是短期的，2020 年效果广告在需求和供给两端的竞争都比较激烈。整体上来看，对于线下媒介的冲击比线上的更加严重，随着品牌广告在下半年或者二季度的恢复，微博这种线上媒体应该会获得更多的市场份额。效果广告这部分一定会竞争特别激烈，这也是我们必须要解决的，我们增长出的流量如何来进行商业化。
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腾讯科技
